5月22日晚間,宏創(chuàng)控股(002379)披露了收購(gòu)大股東旗下鋁業(yè)優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)山東宏拓實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“宏拓實(shí)業(yè)”)的草案,公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán),交易對(duì)價(jià)金額約635億元,創(chuàng)下了近年來(lái)A股上市公司并購(gòu)交易規(guī)模的新紀(jì)錄。公司稱,本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
交易結(jié)束后,宏創(chuàng)控股有望擺脫長(zhǎng)期以來(lái)盈利能力不足局面,成為一家營(yíng)收與市值雙超千億元、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的鋁業(yè)新航母,其主營(yíng)業(yè)務(wù)將涵蓋鋁產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈,注入資產(chǎn)2024年利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)百億元。目前,相關(guān)交易草案已獲上市公司董事會(huì)通過(guò),尚需獲得上市公司股東大會(huì)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
盈利躍升百億
根據(jù)公告,此次交易標(biāo)的宏拓實(shí)業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)為約635億元,宏創(chuàng)控股將以每股5.34元的定價(jià),向宏拓實(shí)業(yè)的股東山東魏橋鋁電有限公司(以下簡(jiǎn)稱“魏橋鋁電”)等交易對(duì)方發(fā)行約118.95億股新股,以支付本次交易的對(duì)價(jià)。交易完成后,宏創(chuàng)控股資產(chǎn)規(guī)模將突破千億,凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正并大幅提升至百億元以上。
公開資料顯示,宏拓實(shí)業(yè)為港股上市公司中國(guó)宏橋(1378.HK)旗下的核心資產(chǎn)。本次交易完成后,宏拓實(shí)業(yè)將作為上市公司宏創(chuàng)控股全資子公司納入其合并報(bào)表范圍以加強(qiáng)鋁業(yè)資產(chǎn)內(nèi)部整合,發(fā)揮上下游一體化優(yōu)勢(shì),且有效降低上市公司關(guān)聯(lián)交易比例,徹底解決宏創(chuàng)控股和宏拓實(shí)業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),并有望提升上市公司的整體盈利能力與綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)悉,宏拓實(shí)業(yè)是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾個(gè)集電解鋁、氧化鋁及鋁深加工品生產(chǎn)與銷售于一體的“鏈主型龍頭企業(yè)”,產(chǎn)品線覆蓋電解鋁、氧化鋁及鋁深加工等鋁產(chǎn)業(yè)全鏈條。我國(guó)電解鋁及氧化鋁行業(yè)集中度較高,排名靠前的企業(yè)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)公告披露的信息,宏拓實(shí)業(yè)的電解鋁年產(chǎn)能超過(guò)645萬(wàn)噸,氧化鋁年產(chǎn)能也達(dá)到了1900萬(wàn)噸,是全球電解鋁龍頭生產(chǎn)企業(yè)之一,其電解鋁產(chǎn)能位列全國(guó)民營(yíng)企業(yè)第一,宏拓實(shí)業(yè)的電解鋁產(chǎn)能在全國(guó)總產(chǎn)能的占比接近15%。在全國(guó)電解鋁產(chǎn)業(yè)4500萬(wàn)噸產(chǎn)能“天花板”的限制下,宏拓實(shí)業(yè)當(dāng)前的電解鋁產(chǎn)能具有稀缺性。
得益于行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力,宏拓實(shí)業(yè)的盈利能力表現(xiàn)強(qiáng)勁。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至2024年底,宏拓實(shí)業(yè)資產(chǎn)總額1050.43億元,凈資產(chǎn)427.38億元;2024年,宏拓實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1492.89億元,同比增長(zhǎng)15.77%,同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)181.44億元,同比大幅增長(zhǎng)168.91%。交易完成后,上市公司資產(chǎn)規(guī)模將突破千億,營(yíng)業(yè)收入超1500億元,凈利潤(rùn)也將大幅提升,凈資產(chǎn)收益率由負(fù)提升至接近40%,每股收益由負(fù)轉(zhuǎn)正至1.39元/股。交易完成后,宏創(chuàng)控股的盈利能力或有望迎來(lái)質(zhì)變。
并購(gòu)重組撬動(dòng)全鏈整合
在完成對(duì)宏拓實(shí)業(yè)的收購(gòu)后,上市公司宏創(chuàng)控股將從單一的鋁加工業(yè)務(wù)供應(yīng)商變身為涵蓋氧化鋁、電解鋁及鋁深加工的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭上市公司,并成為全球特大型鋁業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。
目前,A股鋁行業(yè)上市公司中,僅有央企背景的中國(guó)鋁業(yè)市值超過(guò)千億。本次交易完成后,宏創(chuàng)控股有望躋身全球特大型鋁業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之列。
近年來(lái),得益于汽車輕量化、新能源、航空航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的快速發(fā)展,我國(guó)電解鋁消費(fèi)量保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),近五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率4.18%,高于全球增速。截至2024年底,中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4,462萬(wàn)噸/年,小于其消費(fèi)量,且已逐步接近行業(yè)產(chǎn)能“天花板”。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)安泰科預(yù)測(cè),未來(lái)國(guó)內(nèi)原鋁市場(chǎng)供給缺口將維持在50萬(wàn)噸至130萬(wàn)噸之間。
資料顯示,宏拓實(shí)業(yè)擁有全球首條全系列600kA特大型預(yù)焙陽(yáng)極電解槽,是全球最大的投入產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的超大容量鋁生產(chǎn)系列之一。同時(shí),宏拓實(shí)業(yè)積極采用新一代人工智能技術(shù),推進(jìn)數(shù)字化改革和智能化工廠建設(shè),其下屬電解鋁智能工廠項(xiàng)目入選國(guó)家工信部卓越級(jí)智能工廠(第一批)項(xiàng)目公示名單。
宏創(chuàng)控股表示,在并購(gòu)宏拓實(shí)業(yè)后,公司將加速推動(dòng)電解鋁產(chǎn)能向云南清潔能源基地的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,依托當(dāng)?shù)厮娰Y源稟賦構(gòu)建"綠電鋁一體化"生產(chǎn)體系,實(shí)現(xiàn)可再生能源占比與碳效水平的雙提升。